Saxo Bank прогнозирует в 2011 году рост индекса РТС до 2500 пунктов

20 декабря 2010 года

Европейский Saxo Bank, специализирующийся в области онлайн-трейдинга и инвестирования, прогнозирует в 2011 году рост индекса РТС до 2500 пунктов, говорится в обзоре банка "Шокирующие предсказания" на 2011 год - Обманчивая оттепель?".

Ежегодный обзор банка содержит 10 прогнозов, касающихся макроэкономической и финансовой ситуации на следующий год. В целом 2011 год выглядит в обзоре экономистов Saxo Bank оптимистично, однако первая половина года, по их мнению, будет более "радужной". Экономика США будет восстанавливаться, доллар укрепится, а среди европейских стан быстрее всех восстановится Великобритания. На фоне общеэкономического роста, внимание инвесторов вновь будет обращено на российские акции.

РОССИЯ И ЦЕНЫ НА СЫРЬЕ

По мнению экспертов, в 2011 году для российского индекса РТС сложатся "идеальные условия" на фоне роста цены на нефть выше 100 долларов за баррель и появления "очередного глобального экономического пузыря".

"Среднестатистическому американскому инвестору ничего не останется делать, как только покупать на спадах акции на американском рынке, а фанаты российского фондового рынка осознают ценность этого индекса при коэффициенте P/E в перспективе одного года на уровне 8,6 и коэффициенте P/B на уровне 1,26", - утверждается в обзоре.

В качестве подкрепления своего прогноза относительно российского фондового индекса европейские эксперты приводят оценку рынка опционов на индекс РТС.

"Существует один шанс из двенадцати, что это произойдет. Последний раз РТС достиг таких уровней в середине 2008 года", - считают аналитики.

Цены на нефть и газ, от которых российская экономика во многом зависит, в 2011 году будут демонстрировать рост, особенно в начале года.

"Нефть, поддерживаемая макроэкономическими ожиданиями инвесторов, продолжит расти, и в начале 2011 года превысит 100 долларов за баррель на фоне эйфории от того, что американская экономика освободилась от оков", - говорится в обзоре.

Однако, стимулов для дальнейшего роста цен на нефть не будет, поэтому во второй половине года начнется сильная коррекция, которая приведет к снижению цены на нефть на одну треть", - заявляют эксперты.

Следующий год может ознаменоваться восстановлением спроса на природный газ, и как следствие - ростом цены на это сырье на 50%, считают в Saxo Bank.

По их мнению, начало 2011 года будет характеризоваться избытком запасов газа, так как из-за спада в мировой экономике, предложение газа в течение последних двух лет превосходило спрос.

"Но в течение 2011 года фундаментальные факторы для торговли на Henry Hub значительно улучшатся. Увеличение промышленного спроса в условиях восстановления американской экономики, историческая дешевизна относительно нефти и угля, выравнивание форвардной кривой и реализация предложений по увеличению экспорта газовых резервов США - все это приведет к тому, что пассивные инвестиции в газ станут более прибыльными", - считают они.

Помимо "экономических провидцев" эксперты Saxo Bank также выступают и в качестве синоптиков, предрекая в 2011 году сильное похолодание. Этот фактор, по их мнению, также будет способствовать "стремительному истощению засов природного газа". Цена на этот вид топлива на Henry Hub вырастет на 50%, что происходит раз в 25 лет.

ВАЛЮТНЫЕ ВОЙНЫ ПОДНИМУТ ЦЕНЫ НА ЗОЛОТО

Валютные войны вернутся в 2011 году, что приведет к росту цены на золото до 1800 долларов за унцию.

"Этому поспособствует улучшение состояния американской экономики, а не необходимость стимулировать экономическое восстановление. Дефицит торгового баланса в США увеличится, так как потребители и администрации отдельных штатов снова достанут свои кошельки. В условиях роста дефицита план президента Обамы "увеличить экспорт в два раза в течение ближайших пяти лет" все больше напоминает пустую фантазию. Давление на Китай увеличится, и инвесторы будут вкладывать средства в металлы в поисках стабильности", - считают в Saxo Bank.

В то же время, на фоне нестабильности в Европе и Японии в 2011 году, взоры инвесторов могут быть вновь обращены к американскому доллару, полагают они.

"Отношение меняется и потому, что рынок активно продавал валюту в начале года. В результате сокращения коротких позиций к концу третьего квартала 2011 года индекс доллара вырастет на 25% и поднимется выше отметки 100", - отмечается в обзоре.

При этом политика девальвации американской валюты, начавшаяся в рамках так называемых "валютных войн" 2010 года, вынудит развивающиеся рынки использовать свободные доллары для покупки государственных казначейских облигаций США, а нестабильная ситуация в еврозоне вынудит "взволнованных инвесторов вкладывать деньги в безопасные активы дяди Сэма".

"Во второй половине 2010 года позитивные настроения в США увеличились, но в 2011 году они исчезнут, и доходность по 30-летним ГКО упадет до 3%", - считают эксперты.

КТО В ЕВРОПЕ ВСЕХ БЫСТРЕЕ

Среди европейских экономик быстрее всех будет восстанавливаться экономика Великобритании, считают в Saxo Bank.

"Британцы возвращаются к старым ценностям: больше работают, больше экономят. И вот в 2011 году неожиданно начинается мощное восстановление, и "посаженная на диету" страна бросает вызов скептикам. Рынки обозлятся на Великобританию, принимая во внимание повсеместные ожидания того, что темпы развития экономики замедлятся по мере реализации мер премьер-министра Кэмерона по сокращению расходов в системе".

Однако сокращения не повлияют на потребительские настроения, и в результате положительного влияния реальной экономии на производство, британская экономика восстановится во второй половине 2011 года и по итогам года станет лидером роста в Европе, считают эксперты. В результате, курс британского фунта стерлингов укрепится по отношению к австралийскому доллару на 25%.

ФРС ПРИЗНАЮТ ВИНОВНОЙ В ДОЛГОВОМ КРИЗИСЕ, БАНКИ ВНОВЬ ОКАЖУТСЯ В ЗАТРУДНЕНИИ

Ко второй половине 2011 года конгресс США заблокирует предложенный главой ФРС США Беном Бернанке третий раунд количественного смягчения (выкуп госбумаг с рынка), считают аналиткик банка. При этом политики и ученые преуспеют в том, чтобы выставить ФРС главным виновником в крахе жилищного рынка и долговой катастрофе в США. Платежеспособность крупнейших банков будет под угрозой по причине некачественных ипотечных портфелей.

По мнению аналитиков Saxo Bank, председатель ФРС соберет вокруг себя членов FOMC, чтобы объявить о дополнительном существенном расширении денежно-кредитной политики и в очередной раз спасти пострадавшие банки и правительства.

"Однако поддерживаемый политическими тенденциями вызов, брошенный Роном Полом власти ФРС, может привести к тому, что конгресс лишит ФРС возможности увеличивать свой баланс, и это в конечном итоге поставит под угрозу двойной мандат ФРС по занятости и инфляции", - убеждены эксперты.

ИНДЕКС S&P 500 УСТАНОВИТ ИСТОРИЧЕСКИЙ МАКСИМУМ

По мнению экспертов европейского банка, глава ФРС США Бен Бернанке, пользуясь своим обязательством "гарантировать рост на фондовых рынках", в 2011 году продолжит накачивать систему ликвидностью.

"Совершенно очевидно, что единственная стратегия, которой нужно следовать, это - покупать на спадах. Но тактика, хотя и представляет собой карточный дом, в действительности работает на ФРС, так как американский потребитель начинает увеличивать расходы, глядя на то, как улучшается его портфель акций, и прощая все своему инвестиционному менеджеру", - полагают они.

Однако корпоративный сектор США вряд ли поддастся эйфории и продолжит предпринимать меры по сокращению доли заемных средств - увеличение маржи, осторожный подход к расходам и управлению балансом, рефинансирование долга под почти нулевые ставки и прочее.

После этого, по убеждению экспертов Saxo Bank, начнется "настоящее восстановление, и основной индекс США оставит позади максимум 2007 года на пути к отметке 1600 пунктов".